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一文掌握当前形势下水投公司和水利建设最佳融资途径
发布时间:2020/6/5     浏览:216次

  为了更好应对疫情带来的各方面挑战,国家将实施更加积极的财政政策和更加灵活的货币政策,随之而来的是融资市场的形势变化,主要有三方面表现:
  一是地方政府债券规模大幅增加,2020年新增地方政府专项债券3.75万亿元,较2019年增加1.6万亿元,增幅74.4%,而且水利属于专项债重点支持领域(参见:2020年《政府工作报告》水利投融资相关内容分析解读)。同时融资期限在增加,融资利率在下降,根据财政部消息,今年前5个月地方债券平均发行期限15.2年,比2019年增加4.9年,平均发行利率3.27%,比2019年下降20个基点。
  二是市场融资利率不断降低。贷款方面,LPR(贷款市场报价)1年期利率从2019年8月的4.25%降到了目前的3.85%,5年期从4.85%降到目前的4.65%,降幅更大的是债券市场,笔者不完全统计:
  2019年11月27日,贵州省水利投资集团发行绿色公司债券,32亿元,期限5年,票面利率4.59%;
  2019年12月23日,江西省水利投资集团非公开发行可续期公司债券,20亿元,期限3+N,票面利率4.84%;
  2020年3月5日,河南水利投资集团发行2020年度第一期中期票据,5亿元,期限5年,票面利率3.39%;
  2020年3月12日,贵州省水利投资集团发行2020年度第一期超短期融资债券,10亿元,期限270天,票面利率2.73%;
  2020年4月21日,中国水务投资公司发行超短期融资券,4亿元,期限270天,票面利率2%;
  2020年5月初,江西省水利投资集团发行2020年度第一期中期票据,12亿元,期限5年,票面利率3.38%。
可以看出,债券融资成本逐步走低,当前是开展债券融资的好时机。
  三是政策导向明确:大企业更多发债,释放信贷资源支持中小微企业发展。
  5月底,人民银行 银保监会 发展改革委 工业和信息化部 财政部 市场监管总局 证监会 外汇局联合印发《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》(银发〔2020〕120号),明确提出“加大债券市场融资支持力度。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元,支持大型企业更多发债融资,释放信贷资源用于支持小微企业贷款”。
  当前,“六稳”“六保”任务十分艰巨,财政支出压力很大,而水利建设任务十分繁重,各地水投公司做好融资工作十分重要,在这种形势下,笔者建议如下:
  一是高度重视地方政府专项债券的利用。由于专项债有额度限制,今年全国共3.75万亿的专项债额度,截至5月底已完成发行2.15万亿元,占比57.3%,所以务必要迅速抢占额度,水投公司应主动配合水利部门做好项目筛选,尽快按照专项债申报发行相关要求向发改和财政部门进行申报。
  二是省级水投公司和规模较大的市县水投公司做为大型企业,要利用好当前政策鼓励、利率较低的时机,更多通过发行债券开展融资。水投公司多数属于水利管理业、水生产和供应业、商业服务业等,根据《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号,以下简称《划型标准》)中对不同行业中小企业认定标准的规定,省级水投和部分规模较大的市县水投不属于中小企业,可利用当前政策鼓励大型企业发债、债券融资成本较低的时机,积极利用公司债券、中期票据、短期融资券等方式筹集资金。
  三是按照《划型标准》属于中小企业的市县级水投公司及省级水投公司子公司,应积极利用当前鼓励商业银行向中小微企业给予信贷规模和利率倾斜的有利时机,利用好银行贷款。近期,财政部还印发了《关于充分发挥政府性融资担保作用 为小微企业和“三农”主体融资增信的通知》(财金〔2020〕19号)、《政府性融资担保、再担保机构绩效评价指引》(财金〔2020〕31号)等政策,要求政府性融资担保机构积极服务小微企业和“三农”主体,大幅降低担保费用。因此必要时,符合条件的水投公司还可利用地方政府性融资担保机构来增信,降低融资成本,增强融资能力。
  最后,还是要提一句“资金跟着项目走”,没有好项目,市场上再多的钱、再低的利率,你也拿不到、用不了。所以地方水利部门和水投公司务必高度重视项目前期工作,筛选好项目,做实前期工作,科学谋划项目建设和运营管理模式,为融资做好准备。

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